Enflasyonun vurduğu tahvil portföyünün bir kısmının satışı nedeniyle mali durumunda bir delik olduğunu ortaya çıkardıktan sonra bir banka hücumuna maruz kalan Silikon Vadisi Bankasının (SVB) çöküşü, kripto sektöründeki büyük stablecoinler için bir depegging olayına yol açtı ve birçok kişiyi geride bıraktı. bunun basit bir stres testi mi yoksa sistemdeki bir zayıflık işareti mi olduğunu merak etmek.
Piyasa değerine göre en büyük ikinci stablecoin olan Merkez Konsorsiyumu USD Coin (USDC), 40 milyar doları aşan rezervinin 3,3 milyar dolarının SVB’de tutulduğunun ve sonuç olarak muhtemelen kaybedildiğinin ortaya çıkmasının ardından değerinin 0,87 dolara düştüğünü gördü. Coinbase, Konsorsiyumun bir üyesi olarak hafta sonu USDC-dolar dönüşümlerini durdurduğunu açıkladığında krizi daha da kötüleştirdi.
USDC sabitini kaybederken, onu bir yedek varlık olarak kullanan merkezi olmayan stablecoin’ler de aynısını yaptı. Bunlardan en dikkate değer olanı MakerDAO’nun Dai’sidir (DAI), rezervlerinin yarısından fazlasına USDC’de sahip olan kripto para birimi destekli bir stablecoin.
Stablecoin’ler, düşüşten sonra mandallarını geri yükledi. ABD hükümeti devreye girdi ve SVB ve Signature Bank’taki mevduat sahiplerinin, diğer kuruluşların onarılamaz zararlara uğramasını engellemeyi amaçlayan bir hareketle, bütün hale getirilmesini sağladı. Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Joe Biden’a göre, vergi mükellefleri kurtarma paketinin yanmasını hissetmediler ve müdahaleden sonra geleneksel finans sistemi güvendeydi.
USDC’deki ileti dizisini güncelleyin
ABD hükümetinin ve mali düzenleyicilerin kısmi bankacılık sisteminden kaynaklanan riskleri azaltmak için önemli adımlar attığını görmek bizi yüreklendirdi.
SVB’den yatırılan paranın %100’ü güvenlidir ve yarın banka açılışında kullanılabilir olacaktır.
—Jeremy Allaire (@jerallaire) 12 Mart 2023
Ancak kriz burada bitmedi. ABD hükümetinin adım atması, stablecoin’lerin çıpasını geri kazanmasına yardımcı olurken, birçoğu vergi mükelleflerinin eninde sonunda mudilerin kurtarma paketinden zarar göreceği konusunda hızlı bir şekilde işaret etti.
Bankacılık krizinin dijital varlıklar üzerindeki etkileri
Finansal kurumlar o zamandan beri diğer bankaları korumak için bir araya geldi ve yatırımcılar ve mevduat sahipleri, Deutsche Bank da dahil olmak üzere bir dizi başka kurumun istikrarı hakkında soru işaretleri uyandırdı.
Credit Suisse, farklı fonlara yapılan yatırımlar kötüye gittikten sonra çöktü ve yaklaşan başarısızlığına dair doğrulanmamış bir söylenti, müşterilerin ondan bir çeyrekte 110 milyar İsviçre frangı fonu çekmesine neden olurken, 7 milyar CHF’den fazla zarar gördü.
Son: Erkek risk sermayedarlarına satış konuşmasının sırrı: Kadın kripto kurucuları patladı
Çöküş İsviçre hükümetini gördü bir “acil durum kurtarma” anlaşması yapmak Credit Suisse, rakip UBS tarafından büyük bir indirimle satın alındı. Cointelegraph’a konuşan blockchain altyapı şirketi Fireblocks’un baş hukuk ve uyumluluk yetkilisi Jason Allegrante, bankacılık krizinin kısmen artan faiz oranlarının, büyük düşük faiz oranlı tahvil portföylerine sahip bankaları riske maruz bırakmasından kaynaklandığını söyledi.
Allegrante’ye göre, bu likidite sıkışıklıklarını önlemek için bankaları belirli bir miktarda “yüksek kaliteli likit varlık” tutmaya zorlayan bir düzenleyici gereklilik olan likidite karşılama oranının rolü açıkça tartışılmıyor.
“Bölgesel bankalarla ilgili ülke çapında bir koşunun ilk aşamalarında olmamızın tamamen mümkün olduğunu” söyledi. Eğer bu gerçekleşirse, sadece yaygın bir bölgesel banka iflası olmayacak, aynı zamanda “muhtemelen daha fazla konsolidasyon ve mevduatların sistematik olarak önemli bir avuç büyük bankada yoğunlaşması” söz konusu olacak.
Böyle bir krizin bölgesel bankalar üzerinde likidite ihtiyaçlarını karşılamak için varlıklarını satmaları konusunda baskı oluşturacağını ve sonuçta daha fazla bankanın iflas etmesine yol açabileceğini de sözlerine ekledi. Allegrante, bunun “ABD ve yurtdışındaki dijital varlık endüstrisi için geniş kapsamlı sonuçları” olacağını da sözlerine ekledi.
Kripto para borsası CEX.io’nun sözcüsü ve iletişim başkanı Becky Sarwate, Cointelegraph’a krizin dijital varlıklar için bir nimet olabileceğini söyledi:
“Bir şey açık: Bitcoin’in 2008 mali krizinin enkazından nasıl çiçek açtığına benzer şekilde, SVB ve Signature Bank gibi kurumların başarısızlığı, birden çok yatırım dikeyinde çeşitlendirme için ikna edici bir kanıt.”
Sarwate, “geleneksel yollar, kripto meraklısı bir katılımcının bakış açısından eşit derecede değişken olduğunda, herhangi bir pazar katılımının doğasında var olan riski rahatlatır” diye ekledi. Dijital varlıkların geleneksel finansta görülen bazı korumalardan yoksun olmasına rağmen, “mevcut ortamımızda gergin yatırımcılara çekici gelebilecek alternatif bir dizi avantaj sunduğunu” da sözlerine ekledi.
yatırımcılar stablecoinlere tutunmak ve onlar aracılığıyla getiri elde etmek, zaten çeşitlendirdiklerini ve meydana gelen pazar bozgununu atlattıklarını düşünmüş olabilir. USDC’nin yayıncısı Circle, depeg olayının sistemin yıprattığı bir “stres testi” olduğunu öne sürdü.
Sabit paralar için riski azaltma
Federal Mevduat ve Sigorta Şirketi (FDIC), kripto ile ilgili kurumlara sigorta yaptırırsa, gözetimleri altındaki dijital varlıkların güvenliğiyle ilgili endişeleri azaltabilir. Aynı sigorta, USDC ve diğer stablecoin’lerin SVB’nin çöküşünden sonra sabitlenmelerine yardımcı oldu ve güçlü bir yükseliş yarattı. FDIC sigortasının kripto kabulünü artırması için dava.
Bu sigorta tipik olarak yalnızca 250.000 $’a kadar çıksa da, FDIC her mudiyi tam hale getirmeyi seçti ve esas olarak Circle’ın bankada tuttuğu 3.3 milyar $’lık rezervini korudu. Cointelegraph’a konuşan stablecoin sözcüsü, olayların “bankacılık ve dijital finansta nasıl bir çatışma değil, bir karşılıklı bağımlılık olduğunu” vurguladığını söyledi.
Sözcü, tıpkı 2008 küresel mali krizinin kapsamlı bankacılık reformlarına yol açması gibi, “ABD’nin federal ödeme stabilcoin yasası ve bu yeniliklerin federal gözetimi konusunda harekete geçmesinin zamanı çoktan geçmiş olabilir” dedi. Sözcü ekledi:
“Buradaki vurgu, pazarları ve güveni desteklemenin, tüketicileri korumanın ve uzun vadede sonuçların, stres testinin geleneksel finans firmaları ve Circle tarafından atlatılmış olabileceğini kanıtlamasını sağlamanın önemidir.”
Mevduatın güvenli ve erişilebilir olmasını sağlayan istikrarlı bir ABD bankacılık sistemi olan Circle’a göre, finansal sistem için çok önemlidir ve ABD hükümetinin mevduat sahiplerini bir bütün haline getirme eylemleri, onların “bu gerçeği kabul ettiğini” gösterdi. Firma, bankacılık sisteminin güvenliği ve sağlamlığının dolar destekli sabit paralar için kritik öneme sahip olduğunu da sözlerine ekledi.
Circle, o zamandan beri USDC’nin rezervinin nakit kısmını dünyanın en büyük saklama bankası olan Bank of New York Mellon’a taşıdığını açıkladı. 44 trilyon dolar “USDC basımı ve itfasını desteklemek için işlem bankacılığı ortaklarında tutulan sınırlı fonlar” haricinde, emanet altındaki varlıklarda.
Firma, “tam yedek, federal olarak denetlenen bir kurum haline gelebilmemiz için düzenlemeyi uzun süredir savunduğunu” ekledi. Sözcü, böyle bir hareketin “temel internet parası katmanını ve ödeme sistemlerini kısmi rezerv bankacılığı riskinden izole edeceğini” söyledi ve şunları ekledi:
“Mevzuat ve düzenleme gözetimi için federal bir yol, dünya çapında paranın geleceği tartışılırken ABD’nin temsil edilmesini ve masada yer almasını sağlıyor. Harekete geçme zamanı şimdi.”
Depeg hakkında yorum yapan Yield App’in baş yatırım yetkilisi Lucas Kiely, olanların “büyük ölçüde likiditeyle ilgili korkulara atfedilebileceğini” belirtti, çünkü çoğu stablecoin “esasen sahiplerinin haciz sahibi olmadığı menkul kıymetlerle desteklenen bir IOU notu”. Açık.”
Kiely’ye göre, stablecoin’ler “diğer varlıklar gibi yatırım riski taşıyan varlığa dayalı araçlar olarak satıldı.” Kripto vergi hesaplayıcısı Koinly’nin vergi başkanı Danny Talwar, USDC ve Dai’nin “mini banka koşusunu takiben kısa ve orta vadede geçici olarak güven eksikliği yaşayabileceğini” söyledi.
Bununla birlikte, CEX.io’dan Sarwate, hem Dai hem de USDC’nin “ABD doları üzerindeki yansımalarına geri çekilip, depegging olayından önceki tüm önceki kullanımlarına devam ettikleri” için bu stablecoin’lere olan güvenin “değişmediğini” söyledi.
Dai’yi yöneten merkezi olmayan otonom organizasyon (DAO) üyeleri için, MakerDAO, görünüşe göre güven etkilenmemişti. Son zamanlarda yapılan bir oylama DAO üyelerini gördü USDC’yi tutmayı tercih edin İkizler Doları (GUSD) ve Paxos Doları (USDP) riskiyle çeşitlendirmeye kıyasla stablecoin için birincil teminat olarak.
USDC’nin rezervlerinin nakit kısmını daha güçlü bir emanetçiye taşıması göz önüne alındığında, depegging olayı kısa bir panik döneminden sonra her iki stablecoini de güçlendirmiş olabilir.
Oyun alanını dengelemek
Koinly’den Talwar’a göre bu güçlendirilmiş konum, kripto para birimi girişimleri ve borsalar alternatif bankacılık sağlayıcıları ararken de gelebilir, ancak “kripto işletmelerinin bankacılıktan çıkarılması sektöre ve blockchain tabanlı teknolojilerdeki yeniliğe ciddi şekilde zarar verebilir”. alternatifler.
Talwar, orta vadede, kripto para birimi dostu bankaların çöküşünün “geçen yılki daha kripto-yerli çöküşlerle birleşerek, ABD’de blockchain inovasyonunun gelişmesi için zorlu bir ortama yol açacağını” söyledi.
Verim uygulamasından Kiely, ABD hükümetinin son kurtarma paketinin küresel mali krizde görülenden farklı olduğunu, ancak “faiz oranı riskini ele almak için denetim yönergelerinde bir düzenleme yapılması gerekip gerekmediğine dair soruları” gündeme getirdiğini söyledi.
Fed’in kurtarma paketinin, bankaların iş risklerini yönetme teşviklerini kaldırabileceğini ve “müşteri fonları yanlış yönetilirse hükümetin desteğine güvenebilecekleri ve vergi mükellefine herhangi bir maliyeti olmadığı” mesajı gönderebileceğini söyledi.
Son: ABD’de bir TikTok yasağı kripto endüstrisini nasıl etkileyebilir?
Stabilcoinlere gelince, Talwar daha fazla stablecoin seçeneğine ihtiyaç duyduğunu söyledi. euro destekli stablecoin’lerin lansmanı bu konuda yardımcı oldu. CEX.io’dan Sarwate, ABD bankacılık ve stablecoin krizinin “geleneksel finans ve kripto para arasındaki oyun alanını eşitlemeye” yardımcı olduğunu belirtti.
Kripto hala gelişmekte olan bir endüstri olsa da, “alanda vizyonerlerin örnek teşkil etme ve spekülatif yatırıma bir alternatif oluşturma potansiyeli var. Uzun vadede bu, daha dengeli bir sistemin elde edilmesine yardımcı olabilir.”
Tipik kripto ahlakında, uzaydaki oyuncular zaten geleneksel finansal sistemle ilişkili riskleri azaltmanın yollarını buluyor. ABD düzenleyicileri kriptoya karşı uyarıda bulunurken, sektör finans dünyasındaki konumunu güçlendirmek için harekete geçiyor.