Howey testi nedir?
Howey testi, Amerika Birleşik Devletleri’nde bir işlemin yatırım sözleşmesi olarak nitelendirilip nitelendirilmediğini ve bu nedenle federal yasa uyarınca menkul kıymet olarak kabul edilip edilmediğini belirlemek için kullanılan yasal bir testtir. Test, ABD Yüksek Mahkemesi tarafından SEC v. WJ Howey Co. (1946) davasında oluşturulmuştur ve o zamandan beri çeşitli mali düzenlemelerin ve arzların menkul kıymet teşkil edip etmediğini belirlemek için çok sayıda davada uygulanmıştır.
Göre Howey testi, bir işlem, tüm kazançların grup çabalarından geleceği beklentisiyle bir grup girişimine fon yatırımı içermelidir. Bir işlem, bu gereklilikleri karşılıyorsa menkul kıymet olarak kabul edilir ve bu durumda federal menkul kıymetler yasa ve düzenlemelerine tabidir.
Güvenlik kriterlerini anlamak
Test, aşağıda tartışıldığı gibi, bir işlemin menkul kıymet olarak nitelendirilmesi için karşılanması gereken üç temel kriter içerir:
İlk kriter, finansal bir yatırımdır; bu, işlemdeki katılımcıların kendi paralarını riske atmaları gerektiği anlamına gelir. Bu, hem finansal hem de ayni yatırımları içerir.
İkinci gereklilik, yatırımcıların finansal başarısının bir şekilde bağlantılı olduğunu gösteren ortak bir girişimdir. Bu, yatırımcıların kaynak havuzu oluşturduğuna veya yatırımlarını yönetmek için üçüncü bir tarafa güvendiğine dair kanıt sağlayarak kanıtlanabilir.
Üçüncü kriter, yalnızca başkalarının çabalarından kar beklentisidir; bu, yatırımcıların yatırımlarının geri dönüşünü sağlamak için başka birine güvendikleri anlamına gelir. Bu, örneğin bir üçüncü taraf yönetici tarafından elde edilen kârları veya belirli bir grup veya kuruluşun çabalarıyla elde edilen kârları içerebilir.
Tesadüf? Ethereum Birleşmesi ile aynı gün, SEC başkanı Gary Gensler, hisse kanıtı kripto para birimlerinin Howey testi altında bir menkul kıymet olarak görülebileceğini söyledi. https://t.co/D24G9edoc7
— Cointelegraph (@Cointelegraph) 16 Eylül 2022
Kripto para birimi için Howey testinin sonuçları: Bu bir menkul kıymet mi, değil mi?
Howey testinin etkileri kripto para Test, belirli bir kripto para birimi teklifinin ABD yasalarına göre menkul kıymet olarak sınıflandırılıp sınıflandırılmayacağını belirlemek için bir çerçeve sağladığından önemlidir. Bir kripto para arzı, Howey testinde belirtilen kriterleri karşılıyorsa, menkul kıymet olarak kabul edilebilir ve federal menkul kıymetler yasalarına tabi olabilir.
Federal menkul kıymetler yasalarını çiğnemek cezalara, yasal işlemlere ve işletmenin itibarının zarar görmesine neden olabileceğinden, bunun kripto işletmeleri ve yatırımcılar için önemli sonuçları vardır. Kripto para şirketleri, federal menkul kıymetler yasalarına uygun olduklarından emin olmak için tekliflerini oluşturmadan önce Howey testini dikkatlice değerlendirmelidir.
İlgili: Kripto ve menkul kıymetler: ABD Howey testinin yeni yorumu zemin kazanıyor
Howey testini geçemeyen jetonlar dikkate alınır faydalı belirteçler yatırımcılara gelecekteki bir ürün veya hizmete erişim sağlayan veya indirimli ücretler için kullanılabilecek. Hizmet belirteçleri tipik olarak menkul kıymet olarak kabul edilmese de, SEC, bir hizmet belirteci çerçevesinin varlığının, bir projenin menkul kıymet olarak sınıflandırılmaktan muaf olduğu anlamına gelmediğini öne sürdü.
Nihayetinde, kripto para birimi için Howey testinin sonuçları, düzenleyicilerin testi pratikte nasıl uygulamayı seçtiklerine ve kripto para şirketlerinin tekliflerini federal menkul kıymetler yasasına uyacak şekilde nasıl yapılandırmayı seçtiklerine bağlı olacaktır.
Federal menkul kıymetler yasalarına uygunluk: Kripto para birimi şirketlerinin bilmesi gerekenler
Kripto para birimi şirketlerinin, bunlara uyum sağlamak için Amerika Birleşik Devletleri’ndeki federal menkul kıymetler yasalarından haberdar olmaları gerekir. Akılda tutulması gereken bazı önemli noktalar şunlardır:
- Menkul kıymetler kanunları kripto para birimleri için geçerlidir: Birkaç kripto para birimi, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından menkul kıymetler olarak görülmektedir. Bu, kripto para birimi işletmelerinin, kayıt ve ifşa gereklilikleri dahil olmak üzere federal menkul kıymetler yasalarına uyması gerektiği anlamına gelir.
- Belirteç teklifleri, menkul kıymet yasalarına tabi olabilir: menkul kıymetler teklifi bir kripto para birimi şirketi, nakit veya diğer varlıklar karşılığında halka token satarsa. Sonuç olarak, işletme, teklifin SEC’e kaydedilmesini de içeren menkul kıymet kurallarına uymak zorunda kalacaktı.
- Fonların kullanımı ifşa edilmelidir: Bir kripto para şirketi, finansal hedeflerini şu durumlarda belirtmelidir: para toplama menkul kıymet arzı yoluyla. İşletme ayrıca yatırımcıları paranın nasıl kullanıldığı konusunda bilgilendirmelidir.
- Alım satım platformları menkul kıymetler yasalarına tabi olabilir: Menkul kıymetler borsaları, kullanıcıların jeton alıp satmasına izin veren kripto para ticaret platformlarını içerebilir. Eğer öyleyse, platformun bir SEC kayıt formu doldurması ve diğer menkul kıymet düzenlemelerine uyması gerekir.
- Uyumsuzluk için cezalar ağır olabilir: Uyumsuzluk için önemli cezalar verilebilir: Bir kripto para birimi şirketi, federal menkul kıymetler düzenlemelerini ihlal ederse para cezaları ve yasal işlem gibi ciddi sonuçlara maruz kalabilir.
Bu nedenle, kripto para birimi şirketlerinin Amerika Birleşik Devletleri’ndeki federal menkul kıymetler yasalarından haberdar olması ve bunlara uyması gerekir. Bu, tokenlerinin menkul kıymet olarak kabul edilip edilmediğini anlamayı, fon kullanımını ifşa etmeyi ve kayıt ve ifşa gerekliliklerine uymayı içerir.