Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), “kripto taşımayı” – Bitcoin arasındaki farkları inceleyen bir çalışma raporu yayınladı (BTC) ve Eter (ETH) spot ve vadeli fiyatlar ve bunun kripto yatırım piyasaları üzerindeki etkisi. Karmaşık makale, patlama ve düşüş döngüleriyle ilgili olarak kripto yatırımcılarının, özellikle küçük yatırımcıların davranışlarına ışık tutuyor.
“Taşımak” tarif eder “bir vadeli işlem sözleşmesi aracılığıyla aynı tutarı ileri satarken spot piyasada alım satım yapmanın” sonuçları. Makale, bulgularını zaman içinde çeşitli değiş tokuşlara dayanan “stilize edilmiş gerçeklere” dayandırıyor.
Taşıma boyutunun çok küçük bir kısmı – yaklaşık %3 – kripto ve fiat faiz oranları arasındaki farklardan veya Binance ve OKX gibi kripto-yerli olabilen veya Chicago Mercantile Exchange (CME) gibi düzenlenmiş olabilecek borsalar arasındaki farklılıklardan kaynaklandı. Ana faktör, vadeli işlemleri tutmanın rahatlık getirisiydi:
“Kripto taşıması büyüktür (%60’a kadar yıllık), güçlü bir şekilde zamana göre değişir ve son derece değişken bir kripto vadeli işlem kolaylık getirisinin varlığıyla en uyumludur, yani yatırımcılar kaldıraçlı bir vadeli işlem sözleşmesinin rahatlığı için daha fazla ödemeye isteklidir. spot kripto satın almak için.”
CME’deki tacirlerin kanıtlarına dayalı olarak yükselen kripto taşımanın, “aile ofisleri, emtia trendini takip eden stratejiler yürüten tescilli ticaret mağazaları gibi” ‘rapor edilemeyen’ tüccarlar tarafından net uzun pozisyonlardaki artışla” ilişkili olduğu bulundu. ve/veya varlıklı bireyler.
İlgili: Kurumlar kripto ETF’leriyle ‘aşırı derecede ilgileniyor’, ancak alımlar soğudu: Anket
Bu alıcılar, “güçlü fiyat eğilimleri ve artan medya ilgisi olduğunda” kaldıraçlı vadeli işlem pozisyonları alıyor. Satıcılar aynı zamanda fiyat oynaklığından kaynaklanan riskleri yaşarlar, tartışma devam etti ve satış tarafındaki sermayeyi “kıt ve yavaş hareket ediyor” hale getirdi.
Trendi takip eden daha küçük kaldıraçlı yatırımcılar ve arbitraj sermayesinin göreli kıtlığı, ABD’de %60’a varan büyük “kripto taşımanın” iki ana nedenidir. #Bitcoin Ve #Ethereum https://t.co/GVUOze61mc pic.twitter.com/fKpW55Rbhn
— Uluslararası Ödemeler Bankası (@BIS_org) 4 Nisan 2023
Bu durumun kayda değer sonuçları vardır. Yüksek taşıma oranına neden olur. Yazarlar ayrıca, “Bu güçler arasındaki etkileşim (…) Ciddi fiyat artışlarının ve piyasa çöküşlerinin neden kripto pazarlarının sık görülen bir özelliği olduğunu açıklamaya yardımcı olur” diye yazdı. Bu nedenle, kripto taşımanın boyutu, kolaylık getirisi ile korelasyonu nedeniyle kısmen piyasa çöküşlerini tahmin edebilir. Geleneksel piyasalarda kolaylık getirisi, türevinden ziyade dayanak varlığı elde tutmanın primini tanımlar. Yazarlar şunları yazdı:
“Geçtiğimiz yıllarda kripto pazarlarının en göze çarpan özelliklerinden biri, yani hızlı fiyat patlamaları ve ardından büyük düşüşler, kripto kolaylık getirilerinin itici güçleriyle bağlantılı görünüyor.”
dergi: ‘Deflasyon’, tokenomiklere ve diğer kutsal ineklere yaklaşmanın aptalca bir yoludur