Amerika Birleşik Devletleri Hazine bölümü tarafından yayınlanan bir araştırmaya göre, bir stablecoin veya merkez bankası dijital para birimini ekonomiye tam olarak entegre etmenin bankaları istikrarsızlaştıracağı ancak hanehalkı refahını artıracağı iddia edildi. Dijital para birimlerinin bankacılığa verdiği zararın stres zamanlarında “önemli” olabileceği bulundu.
Mali Araştırma Ofisi çalışması dikkate alınan bir stablecoin veya CBDC’nin başarıyla piyasaya sürülmesinden sonra finans sektöründe teorik bir “istikrarlı durum”. Bu, dijital para birimlerinin kullanılmaya başlanmasının neden olduğu banka iflasları ve aracısızlaştırma risklerini inceleyen çalışmalarla çelişiyor.
Bu çalışmanın yazarları, dijital para biriminin piyasaya sürülmesinden sonra kriz zamanlarında istikrarın azalmasına yol açan, bankaların özkaynaklarında bir azalma olan sistemik kaldıraç kaldırma riskini gördüler.
Bir dijital para birimini tam olarak entegre etmek hane halkı refahını artırabilir, ancak bankacılık sektörünün istikrarı zarar görebilir.
bu @ofrgov nedenini burada yeni bir blog gönderisinde açıklıyor https://t.co/xMzbjadrZR.
Daha derin bir dalış için tıklayın https://t.co/4fIpSOCYfm— Finansal Araştırma Ofisi (OFR) (@OFRgov) 22 Mart 2023
Ekonomide bir stablecoin veya CBDC bulunduğunda, banka mevduatlarının hanehalkının likidite portföylerinde dijital para birimiyle “rekabet edeceğini” savundular. Bu, bankaların mevduata ödenen faizi artırarak borç verme ve mevduat oranları arasındaki farkı azaltmasına ve dijital para birimleri olmadan sahip olduklarından daha az öz sermayeye sahip olmalarına neden olur.
İlgili: ABD, ülkenin 18 tonluk banka mevduatını garanti altına almanın yollarını araştırıyor: Rapor
Haneler, bankalar ve dijital para birimi arasındaki rekabetten faydalanacaktır. Yazarlar şunları yazdı:
“Dijital para birimi ve mevduat arasındaki esnekliği mevduat ve nakit arasındaki tahmini esnekliğe ayarladığımız kıyaslama kalibrasyonumuzda, tüketim eşdeğeri açısından %2 mertebesinde makul refah kazanımları buluyoruz.”
Çalışmaya göre, dijital para birimi banka mevduatlarıyla çok iyi rekabet ederse, ortaya çıkan finansal istikrarsızlık hane halkı üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabilir. Ayrıca, durum böyle olmadığında bile, dijital para birimleri kamu refahını artırmanın en iyi yolu olmayabilir. “Rekabetçi bir pazarda karı maksimize eden ihraççılar” dijital para biriminden daha iyi performans gösterebilir. Yazarlar şu sonuca vardı:
“Sonuçlarımız, finansal sürtüşmelerin dijital para birimlerinin potansiyel faydalarını sınırlayabileceğini ve dijital para biriminin optimal seviyesinin rekabetçi bir ortamda çıkarılabilecek seviyenin altında olabileceğini gösteriyor.”
Çalışma, argümanlarını ilerletmek için yoğun ve ileri matematik ve ekonomik teori kullandı. Beyaz Saray ile aynı gün olan 22 Mart’ta ortaya çıktı. Cumhurbaşkanlığı Ekonomik Raporunu açıkladı. Başkanlık raporu, ekonomik olarak entegre bir CBDC’nin bankacılık sistemi üzerindeki potansiyel olarak zararlı etkilerine ilişkin endişeleri de dile getirdi.